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那不勒斯四部曲米凯莱: 比起石油 天然氣恐才是長線價值投資

發布時間:2019-10-09 08:22:21 已有: 人閱讀

那不勒斯皇后金色 www.exiviw.com.cn   智通財經APP了解到,前不久因無人機襲擊導致產量損失過半的沙特,近日已讓能源大臣在新聞會上公開表示,沙特石油供應已經完全恢復到以前的水平,在過去兩天的時間內,沙特的石油產出恢復程度就超過了一半。石油產量將在9月底完全恢復,10月的石油產量將達到每日989萬桶。沙特產量恢復速度大大超出了市場的一致預期。

  受此消息影響,剛剛創下歷史最大漲幅的原油,迎來期貨價格齊跌,美國WTI原油收跌近6%,布倫特原油跌幅也一度超過6%。此前跟隨油價一起沖漲的三桶油、油服板塊也有所回落,航空則出現反彈,油價影響似乎要逐漸回歸常態。

  能源問題是影響的重大問題,因此能源安全向來有著明顯的化傾向。目前美國、俄羅斯、日本等國都將能源安全提升到了的戰略高度,試圖建立有利于本國的全球能源格局,這使中國與許多國家處于能源競爭狀態。尤其21 世紀以來,世界能源格局呈現出多元化的發展趨勢,能源權力中心越來越分散,國與國之間的能源競爭也變得更加激烈。

  中國目前仍處于城市化和工業化的快速發展期, 能源需求量還會持續穩定增長,這意味著中國能源對外依存度還將持續上升。數據顯示,國內原油、天然氣供需缺口擴大, 2018年全年我國原油表觀消費量約為6.48億噸,同比增長約7.0%,但原油產量只有1.89億噸,同比還下降1.3%;同時,全年天然氣消費量約為2833億立方米,同比增長18.3%,但天然氣產量也僅同比增長9.2%至1610億立方,無論是原油還是天然氣,供需缺口還在持續擴大。2018年我國進口原油達到了4.62億噸,同比增長10.1%;進口天然氣達到9038.5萬噸,同比大幅增長31.9%,對外依存度已分別攀升至70%、44%。

  依賴性持續提升的同時,中東、北非、拉美等中國石油進口主要地,其不穩定因素進一步給國內能源供給造成不確定性,這將促使國內政策層面進一步強化推進國內能源安全戰略,而當前天然氣正是當前全力推進的一個領域。

  上游勘探全面推進過程中,存在不少值得長期投資的機會。智通財經APP了解到,供給端方面,2010 年至 2018 年國產天然氣年復合增速 6.77%,遠低于同期的消費量年復合增速 12.89%,雖然有很大的供需缺口,但是2021 年后全球LNG 將進入供不應求的狀態,因此國產天然氣對保障供給來說至關重要,加大油氣勘探開發力度、增儲上產成為所有人的共識。

  2018 年,全國油氣勘探開發總投入同比增長 20.5%至2667.6 億元,全國天然氣新增探明地質儲量達8312 億立方米,技術可采儲量約 3892 億立方米;頁巖氣新增探明地質儲量1247億立方米,技術可采儲量約287億立方米;煤層氣新增探明地質儲量約為 147 億立方米,技術可采儲量約 41 億立方米。2018 年,國內天然氣產量約為 1603 億立方米,同比增加 123 億立方米,增速 8.3%,其中頁巖氣約 109 億立方米,煤層氣為 49 億立方米,煤制氣為 30 億立方米。

  目前上游天然氣勘探和生產仍以中石油(00857)、中石化(00386)和中海油(00883)三大公司為主,公司近期中期業績披露的數據,都顯示公司已經有不同程度受益,且勘探力度并沒有減小。此外,上游勘探開發確定性放開也會產生更多投資性機會,據了解目前頁巖氣已具備盈利能力,單井投資成本 5000 萬/口左右,業內人士測算初始投資回收期在2 年左右,內含回報率 5%左右,已能實現盈利。同時,未來單井開采成本還有繼續下降的可能,而且能源局規劃 2020 年力爭實現頁巖氣產量 300億方,2030 年實現 800-1000 億方,巨大的勘探開發壓力勢必讓更多主體進入。

  作為提供設備、服務的油服行業來說,也將迎來長景氣周期。港股石油天然氣設備與服務板塊中,中石化油服(01033)、宏華集團(00196)、海隆控股(01623)以及華油能源(01251)等企業,都能在長期油氣勘探高投入期間持續受益。

  管網公司成立確立了“一張網”時代來臨,天然氣中下游同時受益。智通財經APP了解到,在國內天然氣供需缺口持續擴大,對外依存度提高的同時,天然氣基礎設施其實非常薄。2019 年 3 月 19 日,中央全面深化改革委員會第七次會議正式審議通過了《石油天然氣管網運營機制改革實施意見》,將組建石油天然氣管網公司。國家油氣管網公司成立后將獨立運營,與三大石油公司并列為副部級的央企單位,并接受國資委的考核。管網公司成立以前,油氣管道存在重復建設現象,設立管網公司后,將有效避免重復建設帶來的資源浪費,提高管道建設和使用效率,加快油氣主干道“一張網”時代的到來。

  而在資金端,政策支持力度也非常明顯。9月4日召開的國?;嵋衙魅芬┐蟮胤秸ㄏ鈁褂梅段?,其中提到重點用于天然氣管網和儲氣設施等能源項目、農林水利和城鎮污水垃圾處理等生態環保項目;再加上不久前央行全面降準 0.5pct,也將釋放低成本資金,助力天然氣官網和儲氣設施建設的加速。目前港股板塊中,即將亮相資本市場的石油管道第一股達力普,是值得關注一波的。

  而且下游燃氣分銷企業,也將受益于官網公司的成立。由于國家石油天然氣管道公司成立很有可能帶來管輸費用下降,這將有利于下游城燃商降低成本增加售氣量,同時預計會有更多的上游天然氣開發平臺并入管網進行銷售。因此像新奧能源(02688)、中國燃氣(00384)、華潤燃氣(01193)等燃氣分銷龍頭企業,具備長期上行動力。

  近日,一份由國家能源局石油天然氣司、國務院發展研究中心資源與環境政策研究所、自然資源部油氣資源戰略研究中心,聯合編寫的《中國天然氣發展報告(2019)》出爐,該報告從上游勘探、中游運輸、終端市場以及儲氣設備等領域,再次全方面謀劃了天然氣產供儲銷體系建設布局,足以反應目前天然氣全面推進的確定性,這個板塊確實值得長期關注。返回期貨首頁,查看更多>

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